美国AI 芯片出口禁令全面升级，13 家中国公司被列入所谓“实体清单”。10月17 日，美国商务部工业和安全局（BIS）发布了针对芯片的出口禁令新规，进一步升级对于中国半导体的制裁，新规将在30 天后的11 月16 日生效。与2022 年10 月7 日的规定相比，最新禁令的主要变化包括参数修改、额外出口管制、实体清单扩大三个方面：（1）参数方面，美国在2022 年禁令的基础上取消了“互联带宽”这一参数标准，新增了“性能密度阈值”的限制。（2）额外出口管制方面，美国扩大了受限制的芯片出口国家和半导体制造设备出口国家的范围，以及受限的设备清单范围，半导体制造设备的许可证要求扩大到美国维持武器禁运的中国及其余21 个国家。（3）所谓“实体清单”方面，增加了包括壁仞科技及其子公司、摩尔线程及其子公司、光线云（杭州）科技有限公司、超燃半导体（南京）有限公司在内的13 家中国公司，BIS 对这些公司原则上拒绝批准出口许可。代工厂为实体清单中的公司生产芯片将受到美方监管，并对其使用美国技术生产的海外产品进行限制。我们认为，此次AI 芯片出口禁令代表美国对我国AI 算力封锁进入到了更为严峻的时期，在这一背景下，未来国产算力替代有望全面加速。
在最新AI 芯片出口禁令背景下，英伟达高端AI 芯片产品对华出口全面受限。
10 月18 日，英伟达发布公告对于与其相关的限制政策及影响进行了说明。美国政府的新规修订了ECCN 3A090 和4A090，并对向中国以及其他D1、D4、D5 类国家和地区出口规定了额外的许可证要求。公司受限产品包括但不限于：
A100、A800、H100、H800、L40、L40S 及RTX 4090。任何包含一个或多个受限芯片的系统也将受限，如 DGX 和 HGX 系统。英伟达表示，许可要求可能会影响公司及时完成产品开发、支持覆盖产品的现有客户或向受影响地区以外的客户提供覆盖产品的能力，并可能要求公司将某些业务转移到一个或多个已确定的国家。如果客户需要新的许可要求所涵盖的产品，公司可以为客户寻求许可，但不能保证美国政府会授予任何例外或许可，也不能保证美国政府会及时根据请求采取行动。财务影响方面，英伟达称，新规自公布之日起30 天内生效。2022 年10 月，美国对出口中国的AI 芯片实施带宽速率限制，其中涉及英伟达A100 和H100 芯片。此后，英伟达向中国企业提供替代版本A800 和H800。根据最新的规则，英伟达包括A800 和H800 在内的芯片对华出口都将受到影响。我们认为，在美最新AI 芯片出口禁令背景下，英伟达主流的AI 芯片基本被全面禁止对华出口，国产芯片或成为我国AI 企业的重要替代。
国产AI 芯片底蕴深厚，国产AI 芯片公司迎来重要发展机遇期。根据科大讯飞2023 年10 月19 日的投资者关系活动记录表，当前华为昇腾910B 能力已经基本做到可对标英伟达A100。在即将举行的科大讯飞1024 全球开发者节上，科大讯飞和华为在人工智能算力底座上将有进一步联合发布。此外，寒武纪目前已经发布的思元370，其最大算力高达256TOPS（INT8），已经达到了英伟达A10（250TOPS（INT8））的水平，而寒武纪在2022 年就已经在研发最新的思元590 采用MLUarch05 全新架构，实测训练性能较在售产品有了显著提升，它提供了更大的内存容量和更高的内存带宽，其PCIE 接口也较上代实现了升级。此外，海光信息的海光DCU 深算系列属于GPGPU 的一种，采用“类CUDA”通用并行计算架构，能够较好地适配、适应国际主流商业计算软件和人工智能软件，产品性能达到国内领先。深算二号已经发布并实现商用，深算二号实现了在大数据处理、人工智能、商业计算等领域的商业化应用，具有全精度浮点数据和各种常见整型数据计算能力，性能相对于深算一号实现了翻倍的增长。
深算三号研发进展顺利。我们认为，目前国产AI 芯片还未达到国际最顶级的水平，但是已经在一定程度上能够实现对海外竞品的替代，此次美国AI 芯片出口禁令的出台，有望从侧面推动我国国产AI 芯片进入重要发展机遇期。
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风险提示：国产AI 芯片发展不及预期风险，AI 商业落地不及预期的风险。