【推荐】原油供需失衡或将导致库存爆满

原文来自: Craig Jallal | OffshoreIntel® 编辑整理

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挪威巨型油田Johan Sverdrup的日产量达到43万桶/天，而面对全球新冠状病毒疫情导致工业停产所带来的需求暴跌，油田开发和需求之间的鸿沟日趋显著。原油过剩正在增加，到年中，所有可用的陆地和海上储存能力可能都将被占用。

挪威北海巨型油田Johan Sverdrup的工程设计颇为杰出。该油田于2019年10月5日投产，比原定计划提前两个多月，实际开发和运营成本比原始预算减少400亿挪威克朗（38亿美元）。

其运营商挪威国油（Equinor）表示，该油田的盈亏平衡开发成本低于20美元/桶，预期运营成本低于2美元/桶，其日产量已达43万桶。到2020年5月，将达到47万桶，峰值日产量将达69万桶。

挪威国油意识到，该油田的增产时机恰逢新冠状病毒疫情肆虐、油价和需求双双下跌的时期。挪威国油开发与生产执行副总裁Arne Sigve Nylund 表示：“ Johan Sverdrup对企业、行业整体和挪威全国都是一个重要项目。该项目在2015年油价下跌期间获得批准，为供应链上的企业带来了雪中送炭的机遇。

在新冠状病毒疫情和油价暴跌期间，凭借着低廉的运营成本， Johan Sverdrup为企业和整个挪威社会带来了收入和现金流。在当今形势下，运营商、供应商和政府之间务必要增进合作，保持项目运营并创造价值。”

Johan Sverdrup低廉的运营支出是一个优势，但对于其他原油生产设施而言，如何保持运营和创造价值将是一个挑战。市场咨询机构IHS Markit专注于提供资本密集型行业的数据和信息，该公司预计，今年2月到5月，全球每月石油供应过剩（全球石油产量超过需求量）日产能可能将在400-1000万桶之间，其中3月和4月份的需求可能将下降高达1000万桶/天，但油田和炼油厂无法一夜之间停止生产，结果将导致更多原油和石油产品直接流入陆上和海上的储存设施。IHS Markit估计，到2020年中期，全球可用储能将不堪重负。从那时起，产能的减少将反冲供应链，并使油田被迫停产。

这一情况正在发生。石油分析公司Vortexa称，由于韩国严重缺乏航空燃料储存能力，因此“Elandra Denali”号新建造VLCC直接从蔚山造船厂航行至瑞山市韩国国家石油公司（KNOC）码头。Vortexa报告称，这艘VLCC由Vitol承租，可能将用于航空燃料的浮式存储，以及向苏伊士以西的市场进行运输。当前新加坡航空燃油掉期交易的剧烈波动正在引起贸易商对浮式储存设施的兴趣。Vortexa注意到，上一次将航空燃料装载到新建造VLCC上的情况是在2019年6月，在大山港装载到同样由Vitol承租的“Nissos Despotiko”号VLCC上，随后在西非和英国通过船对船卸载到几艘油船中。

宏观层面看，油价突然暴跌加上石油生产停产的可能性，将对那些依赖石油的经济体产生巨大影响。据国际能源署估计，石油和天然气收入占挪威国民生产总值的不到20％，占其出口额40％，而伊拉克的出口额100％来自于石油和天然气，占其国民生产总值的90％以上。根据IEA的预测，全球油气生产国的总收入可能会从2019年的2870亿美元下降到2020年的700亿美元。